Шість місяців суперечок щодо торгових мит із Сполученими Штатами знищили приблизно п’яту частину вартості фондового ринку Китаю та різко впали його валюта. Але ці кроки, можливо, були лише початковим внеском за те, що ще попереду.
Шанхайський еталонний індекс акцій<.SSEC>впав приблизно на 22 відсотки з січня, коли президент США Дональд Трамп оголосив про перші торговельні тарифи на сонячні панелі. Він впав на 9 відсотків з 19 червня, коли Трамп окреслив свої плани оподатковувати набагато більше китайського імпорту, ніж він пропонував спочатку.
У п'ятницю почали діяти мита на першу партію китайського імпорту вартістю 34 мільярди доларів. Пекін заявив, що у нього немає іншого вибору, окрім як відповісти тим же, оподаткувавши таку ж кількість американських товарів, що надходять до Китаю. Мита США на ще 16 мільярдів доларів китайських товарів мають набути чинності через два тижні, заявив Трамп у четвер.
Але Трамп також ще більше підняв температуру, сказавши журналістам, що після того, як початкові товари на суму 50 мільярдів доларів будуть обкладені митами, Вашингтон може додати ще 500 мільярдів доларів.
З огляду на те, що Пекін заявляє, що відповість митами на збільшення імпорту із США або іншими відповідними діями, привид повномасштабної торговельної війни ризикує занурити ринки Китаю глибше в територію ведмедя.
Початкові ринкові оцінки впливу взаємних мит Китаю та США були скромними. Радник центрального банку Китаю Ма Цзюнь заявив, що мита США на китайські товари вартістю 50 мільярдів доларів зменшать зростання Китаю на 0,2 відсоткового пункту.
Ринкові економісти підрахували, що кожен 00 мільярд доларів імпорту, на який вплинуть тарифи, забиратиме приблизно 0,5 відсотка світової торгівлі. І вони припустили, що прямий вплив на економічне зростання Китаю у 2018 році склав 0.1-0.3 відсоткових пунктів і дещо менший вплив на зростання в США.
Але величезний масштаб запропонованих Трампом нових тарифів США в - 10 разів перевищує початкові 50 мільярдів доларів США – перекреслить будь-які такі скромні прогнози.
«Чим більший розмір (імпорту, на який поширюються мита), тим більшим є потенціал впливу на ВВП, ніж можна було б припустити за лінійною екстраполяцією», — сказав Айдан Яо, старший економіст Азії в AXA Investment Managers у Гонконзі.
За його словами, крім впливу на економіку через фінансові ринки, вплив на багатство та корпоративне фінансування, слід враховувати й інші вторинні наслідки для довіри, інвестицій та глобальних ланцюгів поставок.
«Ризик полягає в тому, що ми недооцінюємо вплив, базуючись на цих простих розрахунках із задньої сторони конверта».
